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美国政府迅速出击,或能避过日本式”失落的10年” (图)

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20081213-News-2

【新三才网讯】美国经济可能重现日本"失落的10年",这种担忧正在加剧.不过美国政府积极应对,向金融系统倾注了数兆(万亿)美元的资金,或许可以避免经济长期下滑的命运.

就像1990年代的日本,美国地产和股票市场的崩跌令银行背负巨额坏账,使得通缩风险一触即发.

但分析师指出,同当年日本有所不同的,美国联邦储备委员会(美联储,FED)应对楼市低迷的行动要快得多.在楼市寒冬冲击经济和银行体系之际,联储直接购入5,000亿美元抵押贷款相关证券的最新举措,将为降低房贷利率和解决经济危机根源问题发挥关键作用.

在尽力重振信贷市场的过程中,美联储的资产负债表规模疾速膨胀一倍至逾2兆美元.过去美联储账户中主要持有美国公债,但目前其已大量持有问题银行、险商、半官方抵押贷款机构和短期证券市场的资产.

分析师称,美联储资产负债表规模预计会很快扩大至近4兆美元.

这种通过降息以外措施来刺激经济的政策,即所谓的"量化宽松"政策,在美国楼市历经两年的重挫之後,已成为现实.

三菱东京日联银行驻纽约资深金融分析师卢布基称,"当年(日本)实施量化宽松政策时,房价已经跌了10年."

尽管如此,仍有迹象显示,政府的干预措施恰在千钧一发的时刻避免了通缩的发生.通缩指的是由于企业和消费者减少支出,物价在经济陷入衰退之际全面下滑.

 "尚未出现真正的通缩,但我不得不承认,美联储认为降息至1%以下是可行的,这有点让我担忧."卢布基表示.

市场广泛预期,到12月中旬美联储至少会将利率调低至0.5%.

为应对美国经济普遍低迷的前景,当选总统奥巴马迅速提出大规模基建计划,为经济注入一剂强心针.这又一项举措难免令人回忆过去日本政府所做的努力.

**昨日重现**

美国公债收益率(殖利率)大跌,央行发行巨额货币,银行系统越来越依赖政府的支持,这一幕幕场景在日本观察人士看来是如此令人惊愕地熟悉.

债市走势暗示,投资者似乎认为美国出现"失落的10年"的风险仍旧很高.

AIG SunAmerica Asset Management资深资产组合经理Michael Cheah称,"日本出现'失落的10年',是由于地产和股票市场挫跌,通胀下滑演变为通缩,之後银行面临大量亏损."

美国政府决定买入银行股票,是否仅能够延缓数千亿美元不良债务的减记,而无法稳定整个银行系统,目前仍没有定论.

日本政府过去也买入银行股票,"但问题变得更糟,因为政府不允许银行破产,对手风险这种系统性问题四处蔓延,银行亏损与日俱增,"Cheah回忆道.

 **美国债务危机**

分析师警告,作为净债务国,美国的处境可能比日本更加危险.

Cheah称,"日本国民大多拥有储蓄.对于有存款的人来说,通缩的威胁较小.但对背负债务的人而言,通缩极度可怕,因为债务会加重."

由于经济下滑,美国消费者最近才开始缩减支出,该国的储蓄率一直是负值.

一些分析师担忧,与日本情况有别,美国政府印刷大量钞票以填补银行坏账减记造成的空洞,或最终引发相反的问题:通胀再度抬头.

Trends Institute总裁Gerald Celente称,"我们正进入通缩,但未来出现通胀的可能性也很大,"因为美国政府发行数以万亿计美元的债务,背後只是以政府偿债的承诺为支撑.

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