国际焦点 最擅長虧損的亞馬遜 市值卻...

最擅長虧損的亞馬遜 市值卻最接近萬億

分享

導語:在“最有可能突破萬億美元市值”上市公司的評選中,亞馬遜是目前最為廣泛提及的一個名字。在很多人的認知中,亞馬遜只是一個規模龐大的電商企業,而實際上經過多年的發展,其內涵與價值已經遠遠不止於電商。

如果要評選過去一年裡,全球資本市場上表現最為勁爆的企業,那麼亞馬遜毫無疑問的可以上榜,即使被排到第一位也很難引起爭議。

在整個2015年,亞馬遜公司的市值增加了1100億美元以上,總體規模達到3500億美元左右,這一龐大的數字讓其超過了美股中的兩大老牌牛股——埃克森美孚和股神巴菲特的希爾伯特·哈撒韋,位列美國第五大市值企業。開始逼近蘋果、谷歌、微軟三大科技巨頭,與Facebook不相上下。

不久之前,亞馬遜剛剛發布了2016財年第二季度財報。這份最新的報告顯示,亞馬遜2016年第二季度的凈利潤為8.57億美元,與去年同期的凈利潤9200萬美元相比,實現了非常大幅度的增長;凈銷售額為304億美元,較去年同期的232億美元增長31%。亞馬遜第二季度每股收益和凈銷售額均超出華爾街分析師此前預期。

不同於美國科技型企業相對較低的估值,亞馬遜幾乎達到了中國與A股市場“市夢率”不相上下的級別,2015年年底達到190倍,相比之下,Facebook的市盈率是60倍,而蘋果的市盈率僅僅只有12.3倍。這充分的顯示出了市場投資者對其極大的信心,認為其可以在未來一段時間之內,保持很強的盈利提升能力。

目前華爾街對亞馬遜目標股價的普遍預期超過800美元,摩根大通對亞馬遜股票的目標股價為915美元,甚至有一位分析師直接將亞馬遜的股價目標定在了1000美元。這名分析師的觀點跟亞馬遜創始人傑夫·貝佐斯一樣:“我們看好短期、中期以及長期,其未來兩年的利潤率上升速度,可能遠遠超越之前兩年。”

盈利能力的提升

互聯網企業總是和“燒錢”被聯繫在一起,燒得越多,就越有機會在規模、業務上形成深厚的護城河,最終形成更加強勁的盈利能力。

在此前很長的時間裡,亞馬遜都是科技企業中最“擅長虧損”的企業之一,網路零售業務雖然一直為亞馬遜帶來著龐大的現金流,然而由於大量的物流基建投入和新業務投入,亞馬遜一直都沒能實現盈利。

隨著AWS(亞馬遜雲服務)和Prime(亞馬遜會員體系)兩大盈利中樞的日趨成熟,曾經的虧損局面得到了質的改觀,這些建立在海量商戶、用戶基礎之上的附加服務,為亞馬遜開拓了寬闊的盈利渠道。

沒有亞馬遜規模龐大且影響力巨大的電商業務,這兩大王牌業務很難真正建立起來。十年前,AWS只是亞馬遜的一個服務部門,以供在Amazon.com上的獨立商戶擁有自己的網路儲存空間,但隨後貝佐斯驚喜的發現這個產品不僅在平台內部有很大的需求,外部的各類企業,特別是創業企業對此都有很大的需求。

捷足先登意味著更大的市場主動權。在成立至今的十年之中,AWS在雲基礎設施領域上一路領先,“碾壓”了一系列實力強勁的競爭對手,包括微軟、IBM、谷歌在內的“三巨頭”。

在2016年度美國雲服務市場份額中,亞馬遜AWS以31%的市場佔有率高居榜首,而微軟、谷歌、IBM三者之和共計佔有22%,其餘5到24位的雲服務提供商共計佔領27%的市場份額。在這片新興、廣袤的市場中,AWS已經一騎絕塵。

雲服務是一個曾經被質疑的“21世界三大互聯網泡沫之一”市場,但如今這個市場在美國以每年30%的速度在增長,中國、印度這樣龐大的市場也已處於起步階段。

如今AWS是所有美國互聯網創業企業的首選,並且這項服務已經進入了中國和印度市場,利用雲端優勢開拓更大範圍內的市場,2016年,這項業務的全球收入已經超過100億美元。

AWS首席執行官Andy Jassy說,“2003年秋天,公司得出一個結論:(雲服務)是一片尚未開發出來的綠地,運行互聯網操作系統所需的所有組件,都還尚未建立,這使我們眼前一亮。”但他同時也坦承,整個亞馬遜集團的任何一個人,都沒有預料到AWS將會發展到今天這麼壯大。

Prime:深度綁定用戶價值

相比中國如火如荼的電商市場,美國由於其更好的線下商品流通渠道和較低的商品價格,電子商務發展一直談不上迅猛,根據美國人口普查局公布數據顯示,在2016年,美國電子商務銷售額僅佔零售總額的7.4%。而在2006年,這個比例僅為2.8%。

線上零售總額雖然從目前來看仍不是非常高,但顯然在過去的十年中處於較快的增長過程。而這個增長的過程中,亞馬遜起到了最為關鍵的作用。在年復一年的虧損當中,貝佐斯和他的企業構建了全美甚至全球範圍內,規模最大、最為完備的互聯網化商品流通網路體系,理論上只要任何一件商品接入進這個網路,都可以以最迅捷、最安全穩妥的方式送到最終消費者的手裡。

從互聯網化的銷售和物流渠道,到終端海量的消費者,這種龐大的互聯網化渠道網路,對商品供應者來說有著龐大的吸引力。在商品的供給端,亞馬遜已經形成了一套完美的自我強化機制。

但是在消費端,用戶的增長卻並未像供給端一樣快速豐富且完善,其中最重要的一個原因,就是美國本土的線下商品渠道已經非常完善,給予用戶非常好的消費體驗。反觀線上銷售,如果使用美國郵政等傳統快遞渠道,往往會等待很久,體驗較差。

而UPS、亞馬遜自營等物流體系雖然用戶體驗更好,但往往需要更高的運費,這部分費用在美國並不便宜。

為了解決這一矛盾,貝佐斯決定設立Prime會員體系,用戶如果每年支付79美元(後期上漲至99美元),就可以在一年之內無限制使用更加高效的物流體系。

這種通過打包收費提升用戶體驗的方式獲得了空前的成功。《今日美國報》援引調查機構CIRP的報告稱,亞馬遜美國消費者中Prime會員比例已經超過半數。

根據CIRP預計,截至6月底,亞馬遜在美國擁有的Prime會員人數達到了6300萬,佔到該公司美國總消費者人數的52%。按照此數據計算,亞馬遜在美國擁有的Prime會員人數較一年前增長了1900萬。

會員數量的增長對於亞馬遜來說非常重要,這不僅意味著更多的會員收入,更意味著在更便捷的購物體驗之下,亞馬遜可以收穫更多的用戶訂單,大幅度提升銷售規模。

全球最大市值的成長型企業

亞馬遜依靠電商奠定了企業基礎,不僅擁有被電商零售業務所匯聚而來的海量用戶,也擁有在此基礎之上形成的、多項業務所組成的生態體系。

這些業務所處在的市場,都是對社會原有產業格局的一種顛覆。通過破壞性的創新,打通相關業務的全產業鏈,並以最終產品的形式,呈現在消費者和客戶的面前。

在這種全產業鏈+終端產品的模式之下,用戶不必操心體系之內的運作模式、操作細節,包括閱讀服務、雲存儲服務、流媒體服務、物流體系服務等等,都可以交給亞馬遜進行全面的掌控,用戶需要做的,只是付出相關的費用,而這個費用也具備非常高的性價比。

亞馬遜在各個行業領域,都對傳統模式進行了“穿透式”的破解重構,創造了全新的、相對獨立的市場空間,在這些空間之內,亞馬遜具備很強的壟斷效應,既是商品與服務的提供者,也是市場規則的制定者。

這些業務由於業態新穎,大多具備極高的市場空間。如電子商務在美國的零售佔比尚不足10%,使用智能電視和流媒體業務的家庭不足4%,美國郵政等低效率物流體系在美國仍佔據巨大的市場空間,雲服務更是一個足以再造一個人類社會的龐大市場,整個市場仍處於洪荒階段。

從任何一個角度來看,亞馬遜都很難被界定成一個成熟型的企業,它的各條業務線,都處於高速成長進程當中的新型市場。而即便在這樣的狀態下,亞馬遜也已經收穫了超過3500億美元的市值。

換言之,一個剛剛搭建完成、面向未來的商業基礎框架,就已經被定價到3500億美元,而如果這個框架被越來越多的人接受、注入全新的營養與機體,那麼一個可能超越所有人認知的、從未有過的未來型商業機構,將很有可能誕生在貝佐斯的妙手之中。

如果到現在,人們仍然在拿亞馬遜當做一個電商企業,並與沃爾瑪等傳統零售機構進行對標,津津有味的比較兩者的市值變化,那顯然是對亞馬遜整個生態體系的價值與威力的忽視。

雖然距離蘋果、谷歌、微軟三大科技巨頭的市值尚有一段距離,但亞馬遜有著遠超前三者的成長速度與商業潛力。

貝佐斯是有史以來最具雄心的的企業家之一。最終超越蘋果,實現萬億美元市值,或許這才是其為亞馬遜設定的大未來。

(责任编辑:文恩)

留下一个答复

Please enter your comment!
Please enter your name here