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2024年6月12日 星期三

时事万象财经动态

Fed縮表歐日未跟進 資金仍持續寬鬆

張均威

2017年9月22日

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張均威

【新三才訊】Fed宣布10月起縮減資產負債表,預料將收回流動性,但歐、日央行仍在寬鬆,今、明年主要國家央行所創造的貨幣環境依然偏寬鬆。

若比較全球三大央行對全球市場釋金額變化的估算(依目前匯率換算成美元),可能發現2017年10到12月Fed共縮表300億美元,但同期歐洲央行(ECB)共擴表約2,150億美元,日本銀行(央行)也擴表約1,800億美元,相增/減後的淨值為增加3,650億美元。因此在年底前的全球資金供給幾乎不受影響,且歐元區及日本資金可能流入美國,使美元對歐元及日圓雙升。

在2018年,Fed全年預估將共縮表3,600億美元,但ECB明年上半年將擴表1,440到2,880億美元,下半年可能停止擴表,日銀全年也將擴表約7,200億美元,相增減後的淨值為增加5,040到6,480億美元。

因此,明年下半年全球資金逐漸轉緊,新興市場將出現資金外流,此時美元仍偏強,歐元強於日圓,新興貨幣趨弱。

到2019年時,全球資金將轉緊,新興市場壓力可能沈重。當年Fed預估將共縮表6,000億美元,而ECB與日銀都可能停止擴表,相增減後為減少6,000億美元。

金融時報專欄作家佛萊明指出,Fed宣布開始縮表,市場不震驚,因為她今年初便為量化寬鬆(QE)政策「退場」準備,對外進行細緻的溝通。

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