Fed縮表歐日未跟進 資金仍持續寬鬆

【新三才訊】Fed宣布10月起縮減資產負債表，預料將收回流動性，但歐、日央行仍在寬鬆，今、明年主要國家央行所創造的貨幣環境依然偏寬鬆。

若比較全球三大央行對全球市場釋金額變化的估算（依目前匯率換算成美元），可能發現2017年10到12月Fed共縮表300億美元，但同期歐洲央行（ECB）共擴表約2,150億美元，日本銀行（央行）也擴表約1,800億美元，相增／減後的淨值為增加3,650億美元。因此在年底前的全球資金供給幾乎不受影響，且歐元區及日本資金可能流入美國，使美元對歐元及日圓雙升。

在2018年，Fed全年預估將共縮表3,600億美元，但ECB明年上半年將擴表1,440到2,880億美元，下半年可能停止擴表，日銀全年也將擴表約7,200億美元，相增減後的淨值為增加5,040到6,480億美元。

因此，明年下半年全球資金逐漸轉緊，新興市場將出現資金外流，此時美元仍偏強，歐元強於日圓，新興貨幣趨弱。

到2019年時，全球資金將轉緊，新興市場壓力可能沈重。當年Fed預估將共縮表6,000億美元，而ECB與日銀都可能停止擴表，相增減後為減少6,000億美元。

金融時報專欄作家佛萊明指出，Fed宣布開始縮表，市場不震驚，因為她今年初便為量化寬鬆（QE）政策「退場」準備，對外進行細緻的溝通。