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2024年6月20日 星期四

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川普稅改:企業收購將進入大好時機

姜啟明

2018年1月8日

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【新三才編譯首發】對於尋求通過收購實現企業增長的美國公司而言,沒有比現在更好達成協議的時機了。

上個月,川普總統簽署了一項稅收減免法案,允許企業將海外營收匯回,並只要繳納一次性稅款而無須繳納罰款,最高稅率從百分之三十五降至百分之二十一,這樣的做法讓美國華爾街經濟學家和分析師們認為,在經歷連續兩年的下滑之後,企業將有足夠的現金可以刺激併購的增長。

瑞士銀行瑞銀(UBS)資產配置和投資解決方案負責人布朗尼(Erin Browne)告訴華盛頓考官,「稅收改革將帶來的主要影響之一是兼併和收購。」

Mergermarket負責追踪全球收購的高級研究分析師林(Elizabeth Lim)表示:「很多交易商現在將開始從國外匯回一些現金,建立儲備,然後可以用於購買公司。」這將促使美國的交易從去年相對平庸的1.3萬億美元上升。

這比2015年創紀錄的1.97萬億美元下降了34%,當時首席執行官競相完成交易,因為從2008年金融危機之後,利率已經維持接近零水平達七年之久而即將上升。

自從2015年12月以來,美聯儲已經連續五次上調利率,將利率上調至1.25%至1.5%的範圍。央行今年將再次調升利率3次,預期利率將達到2%至2.25%之間。林表示這對交易撮合者來說是「從來沒有的情況」。「在我們有生之年,利率可能再也不會這麼低。」

這將對面臨技術驅動型創業公司競爭威脅的絕大部分企業產生壓力。事實上,現有業界的數位化轉型,也正是迪士尼公司斥資684億美元收購媒體巨頭21世紀福斯公司的動力之一,這是2017年最大的一筆交易,也是在去年底之前發生的。除了一系列受歡迎的電影專營權之外,這筆交易還將為迪士尼提供視頻流服務Hulu的控股權。

根據Mergermarket的數據,2017年的其他大型收購包括CVS在12月份以678億美元收購了保險商Aetna,9月份製造業巨頭聯合技術公司(United Technologies)以299億美元收購了航空航天供應商羅克韋爾·柯林斯(Rockwell Collins)。這些交易全部在2017年下半年,反映了CEO們對川普政府剛剛起步的政策越來越放心。

林說,由於川普和他的團隊中的許多成員「不是職業政治家,他在任期的頭六個月裡,他們可能會走向什麼方向還不太清楚。」「現在雖然還不完全清楚,」她補充說,「但我們已經更清楚方向了。」

例如,Randy Quarles被任命為美聯儲銀行監管人員時,華爾街就釋出歡迎的信號,認為他比起前任更為工業界友好;而川普所選擇的Mick Mulvaney也是。

這些任命,再加上參議院計劃使銀行「重要的系統性」資產水平達到五倍,並因此受到政府的高度監督,這會讓2008年金融危機之後基本處於休眠狀態的行業進一步交易。如果企業不願意進行收購,他們的資產將超過500億美元,而達到受監管的門檻。

英國巴克萊銀行(Barclays)分析師傑森•戈德堡(Jason Goldberg)在給客戶的一份報告中表示:「川普政府執政一年後,稅制改革即將結束,利率走向與往年相比更加明晰,這可能會給企業董事會更多的財務預測信心。」

(編譯/責任編輯:姜啟明)

(文章來源:新三才編譯首發)

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