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张善缘
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【新三才编译首发】美国联准会透过暂停升息而让通膨持续存在的最大担忧是，长期通膨会导致工资与物价循环往复式上升。一旦这种情况融入经济，想要扭转就极为困难和痛苦。
1970年代，美国经历了持续的通货膨胀，最初是由能源价格上涨造成的，然后是薪资物价循环上升。一旦通货膨胀加剧，工人（主要是有组织的工人）就会要求加薪幅度超过通货膨胀率。
如果要求得不到满足，有组织的劳工就会号召罢工，削弱大公司的实力。通常，通货膨胀心理会左右公众情绪，因此民众倾向于支持工党的立场。这迫使企业同意异常大幅的薪资成长。
而高工资将导致企业劳动成本大幅增加。为了维持获利，他们必须提高价格，而且通常提高的幅度与薪资涨幅相同或更高。这会导致更高的通货膨胀。较高的通货膨胀导致劳动力对未来工资成长的要求更高，从而导致工资价格循环式上升。
这种情况发生在1970年代到1980年代。到1980年，年薪资增幅往往接近10%。最终通货膨胀率达到13.5%的峰值。联准会是唯一能够阻止通膨的实体。它被迫将利率提高至两位数水准。这最终确实打破了薪资物价往复式上升，但它却导致了严重的经济衰退。
透过更仔细地监控货币供应量的成长，并控制赤字支出，才能有效抑制长期通膨率。到1992年，通货膨胀率降至3%，并基本保持在该水平或更低，到2020年通货膨胀率降至1.5%。
2021年，政府赤字支出大幅增加，货币政策极度不适当，货币供给量大幅扩张，利率接近零，导致通膨迅速上升。
最终，到2022年6月，联准会祭出了令人震惊又草率的货币政策，并开始大幅升息。当时年通货膨胀率达到9.1%的峰值。
2023年，劳工为了因应高通膨，要求大幅提高薪资。公司对每年近10%的工资成长要求感到难以置信。为了避免劳动成本大幅上涨（将其转嫁给消费者），企业进行了抵制，因此有组织的劳工举行了罢工。
今天，我们看到了无数且非常大规模的劳工抗争。 6月份，彭博社评估平均协商薪资增幅达7%。这是自1988年彭博社开始纪录以来最大的薪资涨幅。
为了避免罢工，UPS与司机达成和解；到五年合约结束时，他们的司机平均每年将获得17万美元的工资和福利。美国航空飞行员在四年的合约中获得了大约46%的薪资成长。其他航空公司的飞行员也将要求同等待遇。
在医疗保健领域（Kaiser Permanente） 的85,000 名医疗保健员工正在寻求一份合同，让他们在未来四年每年加薪7%。他们还希望将非技术工人的最低工资提高到时薪25美元。
美国汽车工人联合会正在对国内三大汽车公司进行罢工。他们诉求在四年合约中加薪40%。
一旦无组织工人得知每年工资成长的幅度，他们就会向雇主提出类似的要求。由于劳动市场紧张，大多数雇主将被迫妥协。
这意味着劳动成本将大幅增加。为了获利，这些薪资上涨将转嫁给消费者，从而加剧长期通货膨胀并导致薪资物价循环式升级。
联邦政府对这个问题负有全部责任。现在要解决这个问题，必须大幅削减联邦政府支出。这并不表示只要今年的增幅小于去年。而是必须比往年更少的支出。
联准会必须继续升息。 2022年年底停止升息75个基点是错误的。上个月暂停升息时又犯了错。
工资与物价的循环式上升已经开始。必须尽快停止，否则我们将重蹈20世纪70年代末、80年代初的覆辙。不立即止损，只有严重的衰退才能降低通货膨胀。
（作者：迈克尔·布斯勒(Michael Busler)是新泽西州加洛韦斯托克顿大学的公共政策分析师和金融学教授，教授本科生和研究生金融和经济学课程。他在主要报纸上撰写专栏超过35 年。）
（编译：张善缘）
（责任编辑：姜启明）
（文章来源：新三才首发）
