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2025年4月24日 星期四

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精神病經濟學橫空出世 估全球股債市泡沫化

王濤

2015年3月9日

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王濤

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王濤

為因應通縮,國際間競採貨幣寬鬆政策,不少財經專家估股債市泡沫化為期不遠。

【新三才综合报道】全球負殖利率公債總額已增至4兆美元,形成所謂"精神病經濟學"現象;預料目前股市、債市泡沫遲早會破滅,並建議投資人購買黃金保值。

對阿拉伯世界甚具影響力的"阿拉伯資金(Arabian money)"網站指出,隨著各國央行紛紛採取量化寬鬆(QE)貨幣政策,全球資金大量湧向公債市場,使負殖利率公債的總額激增,致德國、法國、日本等國公債投資人在借錢給政府時,反而要倒貼錢,承受部分損失。

全世界的公債殖利率相繼下降。據彭博資訊的數據顯示,歐元區平均殖利率已降到僅0.68%。這種不正常現象當然不會有好的結局,證據之一就是歐洲投資人大買殖利率較高的美國公債,導致歐元對美元匯率跌到12年來新低,使歐債投資人承受"雙率雙損"的後果。

該網站指出,歐洲央行(ECB)3月9日開始操作QE,會把最貴公債的價格抬得更高。理論上,由於歐元區可能陷入長期通縮,投資人的購買力會提高,因此搶購高價公債仍屬合理的投資判斷,而低投資報酬率的環境可能持續數年。然而這種思維卻與ECB 大印鈔票、刺激通膨的政策目標背道而馳。因此公債負利率是債市泡沫破滅的早期警訊,問題只在於多早的時間就會泡沫化。

至於股市,所有市井小民都能以低利取得貸款,再把資金投入不斷膨脹的股市以迅速獲利。然而,終有一天股市難逃泡沫化,問題只在於何時會發生而已3月6日道瓊工業指數大跌278點,但與未來股市、債市可能發生泡沫化的情況相比,根本就不算回事。

該網站強調,目前雖然美元是強勢貨幣,但為防制股、債市泡沫化帶來的損失,此時正是將美元轉為黃金的保值最佳時機。

(新三才記者王濤綜合報導)

(责任编辑:王濤)

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