王濤
王濤
中國地方債總額達16兆人民幣，有加速惡化的趨勢。
【新三才综合报道】據華爾街日報報導，因龐大的地方政府債務重整計畫受阻，中國有意在未來幾個月內實施中國版QE，將採取類似歐盟"長期再融資計畫"（LTRO）的"抵押補充貸款工具"（PSL），允許金融機構以地方政府債券換取央行低利貸款，以提振貨幣流動性和放貸活動。
報導指出，若中國真採取上述方案，代表人行（中國央行）的政策發生重大變化。過去中國央行都是依靠利率和存款準備率來調節貨幣供應，如今經濟增速放緩導致近來流出中國的資金飆升，人行不得不提出新方法降低借貸成本，刺激銀行放貸。
根據擬議中類似LTRO的信貸釋放計畫，中國的商業銀行被允許以地方政府債券作為抵押，從人行獲得3年期低息貸款。報導說，人行試圖通過此一方式指導銀行向小企業、民營企業及政府支持的其他部門放貸。
報導引述熟悉人行意向的官員說法指出，這些貸款的利率可能被視為中期基準利率，為人行提供另一個引導市場利率的新工具。
上週江蘇省地方債因利率太低，多數銀行不願意認購，使江蘇省成為中國首個發行地方債失敗的案例。
長期以來，中國地方債的主要購買者商業銀行，已不願購買新的地方政府債券；因為收益率過低，且銀行也擔心購買這些債券會占用過多可放貸資金。不僅江蘇，安徽、寧夏等多個省分，皆推遲或計畫推遲新的地方債發行計劃。
中國財政部昨日發文催促地方提速財稅改革，加快地方政府債券發行。為協助此一項目啟動，各級政府官員和銀行高層，最近幾週一直在遊說人行擴大信貸的釋放方式。
華爾街日報中文網報導，促使中國推出這項新計畫的原因，是官方在解決不斷惡化的地方政府債務問題上遭遇困難。根據官方最新公布數據，目前中國地方自行上報的債務總額約人民幣16兆元，較2013年6月公布的數據又增加近50%。
這類債務佔中國2008年以來國內債務增量的四分之一，國際貨幣基金（IMF）曾警告，中國的債務增長速度已超過日本、韓國和美國，陷入衰退前的增速。
為協助地方政府緩解償債負擔，中國財政部表示，將允許債務負擔沉重的地方政府發行有明確政府擔保的新債券，以替換現有債務，這些債務主要是銀行貸款。此一作法的目的是降低地方政府融資成本，並讓地方政府有寬裕時間償還債務。
就中國版QE即將推出的傳聞，中國人民銀行首席經濟學家馬駿指出，相關說法毫無根據，人行現有政策工具足以保持貨幣和信貸平穩增長，沒必要透過直接購買地方債來放貸貨幣。
(新三才記者王濤綜合報導)
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